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10 Conceptos erróneos comunes sobre los dividendos

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Invertir en dividendos para tontos

Por Lawrence Carrel

Los inversores y analistas del mercado de valores a menudo toman partido en la cuestión de la inversión en acciones de dividendos. Aquí, los diez mitos y conceptos erróneos más comunes sobre la inversión en acciones de dividendos se han roto para proporcionarle una visión más equilibrada.

La inversión de dividendos es sólo para gente vieja y jubilada.

La inversión de dividendos es, sin duda, atractiva para las personas mayores, cuyos objetivos son, por lo general, la conservación del capital y los ingresos. Sin embargo, los inversionistas más jóvenes también pueden beneficiarse de un modelo de inversión de dividendos, aunque sólo abarque una parte de sus carteras.

Aunque las personas de la tercera edad pueden querer quedarse con corporaciones grandes y bien establecidas, los inversionistas más jóvenes pueden querer apuntar más hacia el extremo medio o inferior del espectro de dividendos. Los inversores más jóvenes que desean acciones de crecimiento deberían comprar empresas prometedoras que estén lo suficientemente establecidas para pagar pequeños dividendos, pero que demuestren que todavía tienen un gran potencial de crecimiento (tanto en la apreciación del capital como en el pago de dividendos).

Puede obtener mejores rendimientos con las acciones de crecimiento

Aunque las acciones de crecimiento pueden ofrecer más en términos de apreciación del precio de las acciones, las acciones de dividendos a menudo compensan la diferencia en el pago de dividendos. Las acciones de dividendos pueden ver crecer los rendimientos de tres maneras:

  • Los precios de las acciones pueden subir.
  • Los pagos de dividendos pueden aumentar.
  • Los dividendos reinvertidos pueden comprar más acciones.

Al comparar el crecimiento y los dividendos, compare su potencial en términos de rendimiento total de la inversión. Para el dividendo en acciones, esto significa la apreciación del precio de la acción más los dividendos.

A veces, lento y constante realmente gana la carrera. Las acciones de crecimiento pueden tener un mayor potencial de mayores rendimientos, pero también conllevan un mayor riesgo de mayores pérdidas. Si usted experimenta una pérdida, sus otras posesiones necesitan rendir mucho mejor para compensar la diferencia.

Las acciones de dividendos son inversiones seguras

Invertir es arriesgado, no importa cómo se mire por donde se mire; el riesgo de perder dinero siempre está presente. Sin embargo, algunas inversiones, incluidas las acciones de dividendos, tienden a ser más seguras que otras.

No ponga todos sus huevos de inversión en una sola canasta. Incluso cuando invierta en opciones más seguras, diversifique para distribuir el riesgo entre varios sectores y entre las empresas de los distintos sectores en los que decida invertir.

Las empresas limitan su crecimiento pagando dividendos

Los inversores de crecimiento a menudo argumentan que las empresas que pagan dividendos estarían mejor si reinvirtieran ese dinero para impulsar su crecimiento. Aunque esta sugerencia puede ser el caso de algunas empresas en ciertas situaciones, el razonamiento es válido sólo si ese dinero se gasta bien.

Las compañías que no pagan dividendos dan a los gerentes un uso irrestricto de las ganancias. Los ejecutivos corporativos a menudo hacen adquisiciones o inician proyectos más para aumentar su valor personal (a través de bonos y reputación) que para aumentar el valor de los accionistas. Las adquisiciones arriesgadas fuera del negocio principal de la empresa a menudo prometen grandes resultados y con la misma frecuencia se convierten en pozos de dinero. Mientras tanto, el compromiso de pagar dividendos mantiene a la gerencia honesta. Saber que la empresa debe generar una cierta cantidad de flujo de caja por trimestre para pagar los dividendos que los accionistas esperan tiende a motivar a la gerencia a gestionar de manera efectiva. Además, el pago de dividendos deja a la gerencia con menos capital para malgastar en negocios de riesgo. Como resultado, la gerencia debe evaluar más cuidadosamente los posibles emprendimientos comerciales.

El pago de la deuda siempre llega antes que el pago de dividendos

La deuda no es necesariamente algo malo, aunque la deuda excesiva sí lo es. Si una compañía debe pagar la deuda antes de recortar los cheques de dividendos depende de las circunstancias. Si la compañía está enterrada en deudas y luchando en una economía difícil, pagar la deuda antes de pagar dividendos no sólo es una buena idea, sino también una medida esencial para proteger la supervivencia de la compañía. Si, por otro lado, la empresa tiene una carga de deuda razonable y sus otros fundamentos son sólidos, continuar o incluso aumentar los pagos de dividendos envía un mensaje positivo al mercado.

Antes de comprar una acción de dividendos, inspeccione cuidadosamente los informes trimestrales de la compañía y eche un vistazo a la relación rápida. El ratio rápido indica si los activos circulantes de la empresa son suficientes para cubrir sus pasivos. El punto de equilibrio es un ratio rápido de uno, lo que normalmente significa que la empresa puede permitirse cubrir sus obligaciones, incluido el pago de dividendos declarado. Cualquier cosa menos de una puede significar que la compañía necesita pedir dinero prestado para pagar dividendos, lo cual es una mala señal.

Las empresas deben mantener un pago de dividendos estable

Las empresas no están obligadas a pagar dividendos o a mantener el pago estable después de su inicio. Sin embargo, los recortes de dividendos tienden a afectar negativamente a una empresa y al precio de sus acciones, por lo que las empresas tienden a ser conservadoras a la hora de establecer una política de dividendos. Las empresas se protegen eligiendo un método de pago de dividendos que les permite gestionar las expectativas de los accionistas:

  • Residual: Con el enfoque residual, la compañía financia cualquier nuevo proyecto con fondos propios que genera internamente y paga dividendos sólo después de cumplir con los requisitos de capital de estos proyectos.
  • Estabilidad: Un enfoque de estabilidad establece el dividendo en un número fijo, típicamente una fracción de las ganancias trimestrales o anuales, llamado ratio de pago. Esto le da a los inversionistas un mayor nivel de certeza de que recibirán un dividendo y de cuánto es probable que lo reciban.
  • Híbrido: El enfoque híbrido es una combinación de los enfoques residual y de estabilidad. Las empresas que siguen este enfoque tienden a fijar un dividendo fijo bajo que consideran fácil de mantener y luego distribuyen dividendos adicionales cuando pueden permitírselo.

Los aumentos de dividendos ni siquiera se mantienen a la par de la inflación

De hecho, los aumentos de dividendos de algunas empresas no logran mantener el ritmo de la inflación. Su meta como inversionista de dividendos es asegurarse de que los pagos de dividendos de las compañías en las que invierte al menos se mantengan al día con la inflación y, con suerte, superen la tasa de inflación.

Si usted es un inversionista en crecimiento que busca ingresos, no deje de invertir en acciones sólo porque los pagos de dividendos no estén a la par de la inflación. Observe el rendimiento total de la acción, incluyendo la apreciación del precio de las acciones, y continúe monitoreando los fundamentos de la compañía y el mercado en general. Si a la compañía le va bien, especialmente en un mercado difícil, puede tener el potencial de aumentar los pagos de dividendos en algún momento en el futuro y tener un buen desempeño para usted.

Todos los dividendos se gravan a la misma tasa

La inversión en dividendos cayó en desgracia en el siglo XX debido a la fiscalidad desfavorable de los dividendos. Una razón importante para el resurgimiento de la inversión en dividendos fue la reducción de la tasa impositiva sobre los dividendos. El problema es que no todas las poblaciones pueden acogerse al tipo impositivo más bajo. Para calificar, usted tiene que mantener la acción en su cartera por lo menos 61 días consecutivos durante el período de 121 días que comienza 60 días antes de la fecha ex-dividendo. Los dividendos que no califican se gravan a la tasa impositiva regular del inversionista. (Una excepción son las sociedades en comandita, que transfieren todas sus obligaciones fiscales a los inversores).

Siempre debe invertir en acciones de alto rendimiento

No juzgue una acción sólo por el rendimiento. El rendimiento es una medida valiosa de cuánta explosión está recibiendo por cada uno de sus dólares de inversión, pero por sí solo no determina el valor real de una acción; también necesita mirar el precio de la acción. Puede utilizar un rendimiento mínimo para eliminar las acciones que no cumplan con sus requisitos de ingresos, pero evalúe cuidadosamente los fundamentos de una empresa antes de invertir en ella.

Un alto rendimiento puede significar muchas cosas, algunas positivas y otras negativas. El alto rendimiento puede ser una señal de que el precio de las acciones de la compañía se está hundiendo y que la compañía puede estar en problemas. Si la alta rentabilidad está fuera de lugar con su sector, puede ser una señal de un inminente recorte de dividendos. De la misma manera, no cancele inmediatamente las acciones de bajo rendimiento.

Los REITs y las acciones de los bancos ya no sirven para los dividendos

Dos de los principales factores que contribuyeron a la crisis fiscal de 2008-2009 fueron una burbuja inmobiliaria que empujó los precios de las propiedades inmobiliarias a alturas astronómicas y los bancos que aprobaron préstamos hipotecarios para los prestatarios que no podían pagar los pagos. No es de extrañar que los fondos de inversión inmobiliaria (REITS) y las acciones de los bancos, que tradicionalmente pagaban grandes dividendos, fueran algunos de los más afectados en la caída de la bolsa de valores de 2008-2009. Con poco efectivo para pagar sus obligaciones, muchos REITs y bancos se vieron obligados a recortar o eliminar sus dividendos.

Sin embargo, algunas empresas fuertes continuaron pagando dividendos e incluso aumentaron los pagos porque asumieron menos riesgos y gestionaron bien su deuda. No descarte todas estas compañías de una sola vez. Muchos han limpiado sus balances y han restablecido los dividendos.

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